玖龙纸业(02689.HK)

各大行对玖龙纸业(02689)最新投资评级及目标价(表)

时间:20-06-04 14:40    来源:智通财经

智通财经网

智通财经APP获悉,各大行发表研究报告,列出对玖龙纸业(02689)(02689)最新投资评级及目标价。

其中,汇丰研究将玖龙纸业目标价由10港元下调至9.2港元,维持“买入”评级。

汇丰研究表示,东莞政府在5月中旬宣布了“蓝天保卫战”计划。该计划意在9月底之前完成该市的工业发电厂的煤改气,从而降低污染。该行认为,此计划不会在短期内发生。首先,煤改气将使得成本高于350元/吨,在经济上并不可行。其次,造纸是当地的主要税收来源。由于该计划仅限于东莞,附近地区同类企业的产能将变得更具竞争力,从而导致东莞税收收入的降低。

汇丰研究认为,出口需求压力下使得该公司美元利润率低于预期。该行认为这种情况在短期内将会持续存在,但进一步的下行风险似乎有限,该行对其明年利润率增长的看法仍保持不变。

此外,第一上海证券维持玖龙纸业“买入”评级,目标价8.50港元。该行表示,造纸行业在19年8月见底,短期内公共卫生事件对该行业造成一定冲击,随着情况的好转叠加旺季效应,相信行业的盈利水平将会恢复。中长期看,随着原材料的日剧短缺,行业整合速度将加速,集中度有望进一步提升,龙头企业将有更高的定价权。

据悉,玖龙纸业将于今年完成国内所有新产能的布局,并于2021年年底在马来西亚新增55万吨的包装纸产能,届时包装纸总设计产能将达1810万吨,而目前公司盈利能力良好且逐渐改善。

该行预计20/21/22财年该公司净利润分别约为35亿、40亿及46亿元人民币。未来12个月的目标价为8.50港元,相当于2021财年9倍市盈率和0.8倍平均市净率。

各大行对玖龙纸业最新投资评级及目标价:

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